来源:明报、新报等


综合媒体报道,互联互通即将于下周日(11月17日)十周年,港交所前行政总裁、滴灌通创始人及主席李小加表示,目前互联互通只完成一半(只限于二级市场)要达至真正的互联互通,需要落实新股通及拓展至一级市场。预期「新股通」能为内地及香港带来巨大贡献,只是短期时机未到,相信未来十年内一定可以成事。


李小加,他于2014年「沪港通」推出后不足两年,便已在2016年初在港交所《战略规划2016-2018》中首次提及「新股通」,惟多年来一直只闻楼梯响。他坦言「新股通」是当日推出互联互通的终极目标,因二级市场通只是解决投资上的需求,一级市场通才对世界有更大影响。


李小加当时倡议的新股通机制是以互联互通模式,允许内地投资者认购香港IPO(首次公开招股),同时亦允许香港的全球投资者认购内地A股的IPO。00:00/03:32

李小加称,「新股通」是当日他推出互联互通的终极目标(ultimate objective):「二级市场通只是解决投资上的需求,一级市场通才对世界有更大影响」。他说,此举不但能提升香港对国际企业作为上市目的地的吸引力,同时对国家亦有裨益,如促进人民币国际化。他举例,沙特阿美(Saudi Aramco)来港通过「新股通」上市,内地投资者可以人民币认购,消费者也可通过投资沙特阿美来自然对冲油价;同时,国际企业通过「新股通」募集人民币后,亦可用于投资中国国债等人民币资产,「让他们也变成我们的债主,我们欠他钱,但拥有他的股票,又是一个natural hedge。」


李小加表示,「钱是流动性很强的东西,它追随“贪婪”和“恐惧”,当“贪婪”起很大作用的时候,它是可以克服“恐惧”的。只要确保当有足够的赚钱机会时,钱能够来这里,没有恐惧,或把恐惧降至最低。」


李小加相信,「新股通」背后战略及逻辑皆没问题,放诸今日仍适用,预期当天时地利人和配合时,终有一天可实现「新股通」,促使中国与国际可作更深层次股债之间的「世纪互换」。但他同意目前并不是推进「新股通」的合适时机,因内地经济面临诸多挑战,中国资本并非处于极其丰富的时候,现在还要拿内地的资金去投海外IPO,在可见将来都不会是当局的优先选项。



李小加,自2010年起出任港交所CEO,2020年12月离开港交所,2021年创办滴灌通,2024年8月31日出任亚布力论坛新一届轮值主席。
李小加,1961年出生于北京,长在甘肃,初中毕业考上石油技校,在渤海油田当过4年石油工人,曾任英文《中国日报》的编辑记者。在美国完成法律博士学位后,李先生曾在纽约的达维(Davis Polk & Wardwell)(1991-1993)与布朗伍德(Brown & Wood)(1993-1994)律师事务所执业。加盟香港交易所前,李先生为摩根大通中国区主席(2003-2009);此前为美林证券中国区总裁(1994-2003,其中1993-2003任总裁)。
李先生,1984年毕业于厦门大学,取得文学士学位(英国文学);1988年获得美国阿拉巴马大学新闻系硕士学位;1991年取得纽约哥伦比亚大学法学博士学位。



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