来源：明报
港交所市场主管姚嘉仁：生物科技公司，交投活跃
根据港交所发表统计，现时共有20家生物科技公司根据上市规则18A章上市，其IPO加上后续配股集资额累积达940亿元。再融资市场亦非常活跃，其中百济神州(06160.HK)配股集资21亿美元，为今年全球生物科技股规模最大的再融资。
港交所董事总经理及市场主管姚嘉仁表示，20间生物科技公司股价由上市至今增长70\%，今年平均上升44\%，交投也很活跃，日均交易量由2018年2.7亿元，增至去年6.1亿元，今年首8个月达到14亿元，反映有关公司表现及投资者对这个板块的关注取得非常好的进展，亦反映行业长期发展潜力。
姚嘉仁表示，未来将主要由衍生品及指数两个方面，支持生物科技股在香港市场的发展。他指出，现时共计有9家生物科技股被纳入恒生综指，包括7家未盈利生物科技股，及百济神州、信达生物(01801.HK)两只已成功录得盈利的生物科技股。他表示，相信纳入指数，可助生物科技股深化投资者基础。至于衍生产品方面，他仅表示现时部分生物科技股有相关产品推出，会否进一步发展则未有多提。
姚嘉仁提到，交易所将发掘更多海外生物科技公司到香港，包括以色列、欧洲及英国等地，认为相关生态圈已经形成。
港交所上市科主管陈翊庭：持续完善生物科技公司上市规则，就指引作5项厘清
港交所董事总经理及上市科主管陈翊庭表示，两年多前公布新上市规则后，有20间未有盈利的生物科技公司在港上市，集资480亿元，已经形成「群众效应」。
陈翊庭表示，研发及创新是这些生物科技公司的生命线，有关企业一直要寻找新资金，除了透过上市集资外，亦透过自己的平台寻求资金来源，至今成功集资约460亿元，同时正在扩大产品范围和治疗领域。她又说，要与市场紧密合作，跟随市场趋势，并继续完善相关上市规则。
陈翊庭表示，自己上任之后，就此前在生物科技股审批流程常见的问题、IPO审查机制作出全面检讨，今年4月亦发出了数封指引信。她昨日根据指引信，就生科股上市的5个方面作出厘清。
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首先，生科股需就商业化核心产品集资用途作出解释。部分认可用途包括在现有基础上发展新适应症、将产品于新市场上市。
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第二方面，对于医械股，对涉及核心产品的集资用途发指引。根据产品阶段及公司计划，部分被认可的用途包括建造生产设备、组建销售及市场团队。
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第三方面，对于收购及引进授权，生科股必须就收购或引进后的R&D工作给出解释。例如由临床前至临床后，由I期到II期的进展等。
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第四方面，则厘清了对「其他」生科产品分类的定义。
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最后，陈翊庭表示，生科股可参考指引信，以了解如何编写上市文件的总括、竞争对手、核心产品等部分。
高瓴资本：要以长期心态投资生物科技公司
高瓴资本创始人兼首席执行官张磊表示，生物科技业近期大爆发是天时地利人和，涉及科学、生态及资本市场的发展。
张磊表示，生物医药业是一个原发创新驱动的行业，从0到1的技术突破、技术到临床研究的验证，再到从产品到市场开拓，面临多重“死亡谷”，它的背后不仅需要长期资本的持续灌溉，也需要形成鼓励生物产业创新发展的系统环境，从政策、资本、资源、产业链、人才等多重、持续的赋能。高瓴创投的推出就是要帮助早期生物医药公司穿越死亡谷。
他表示，要以长期主义心态投资这些企业，公司2012年开始投资相关行业，例如投资百济神州时估值都还不到1亿美元，现在已是200多亿美元，连续投资8轮，前3、4期仍没有收入，反映没有长期主义的信念，是不可能做好投资。
另外，他说，美国、香港及内地3个市场各有特点，美国是成熟的资本市场，港交所则做了得多好的创新，至于内地市场有其优势，包括有创新的人才、客户及环境，认为3个市场要共同促进。港交所的位置便于直接协助公司与资本对接，未来本港市场的发展将对内地也有促进作用。他又表示，未来生物科技股将改写「价值投资」概念，相信创新的价值会更受重视。
基金：望港交所18A可纳细胞治疗公司，放宽架构要求
论坛亦有部分大型国际基金代表出席。有出席投资者表示，希望港交所可进一步拓宽18A规则下容许上市的生物科技股类别。
奥博资本(OrbiMed)董事总经理王婷表示，希望港交所未来考虑接纳未盈利的基因治疗、细胞治疗，以及基因检测、癌症筛查两类企业来港上市。
王婷表示，基因治疗、细胞治疗面对的问题在于获得临床批准较难，但此类疗法的特点在于，在递交临床实验申请(IND)前，往往已经进行了大量的非注册临床研究，有大量的证据证明其有效性。她表示，部分细胞治疗的疗法虽然仍未获得临床批准，但「在真实世界已经广泛应用」。王婷补充指，基因检测的情况类似，虽然已经有广泛应用，但在获批文件上仍有一定难度，因而不能符合上市资格。她表示，有此类公司最后只能选择赴美上市，感到非常可惜。
礼来亚洲基金(LAV)创始管理合伙人施毅则表示，于国内公司出海，以及部分海外上市回国的情况中，公司在改造红筹等架构上均要耗费许多心力，亦涉及税收问题。他表示，希望未来监管机构可研究公司架构上的法律条件，在此方面有所突破。
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