来源:明报、财华社等

港交所早前建议调高主板上市盈利要求。方案一是整体上调1.5倍,申请上市公司往绩期内最近一年盈利须不少于5000万元,前两财年累计盈利不少于7500万元;方案二是整体上调2倍,即公司最近一年盈利须不少于6000万元,前两财年不少于9000万元。咨询期将于2月1日结束。


早前,有立法会议员与多位保荐人和律师进行网上会议,收集业界有关「主板盈利规定」的意见,业界对此表示强烈反对。他们指出,香港现行的上市规定已非常严格,且IPO费用极为高昂,部分符合内地A股上市资格的公司,也不能在香港成功上市。即使是要求较低的创业板,准备IPO的费用也高达2,500万元,很多中小企业只能望门兴叹。


10家中小型投行联署反对

10家中小型投行,透过一家律师行联署反对,他们指,建议令香港上市的三年总盈利要求,在全球主要资本市场中属最高,担忧会令很多香港、内地中小企无法上市,降低香港竞争力,也对上市中介机构等造成不利影响。


虽然咨询文件建议中小企可考虑在创业板上市,但上市费用昂贵又耗时,建议港交所应全面检讨市场,尤其是要改革创业板的上市程序,并应待香港经济恢复到疫情之前水平才进行。


有商会认为,港交所建议会打击香港股票市场的多元发展。香港中小型企业联合会永远荣誉主席刘达邦称:「如果他(港交所)要提高门坎,令到他所谓的『健康』,或者我们的上市机会,就被他扼夺了,中小企生存的空间越少,因为大企始终都是垄断市场的话,或者他的市场占有率很大的话,你不和他买东西,你便没有甚么选择。」


David Webb列出10条意见,调高上市门槛无助改善企业管治、减少投资风险

独立股评人David Webb于1月14日撰文,罗列出10条意见,响应港交所提出的提升主板上市盈利门坎咨询。


Webb直言,公司市值本就与管治水平无关,但港交所于2018年将市值门坎由2亿元提升至5亿元后,现在又来抱怨小型公司的估值偏高,是自食恶果,而若要因此提升盈利门坎,就是一错酿成再错。


Webb表示,盈利门坎同样与公司管治水平无关,更与投资风险无关。Webb解释,过往一向都有上市公司先赚钱,后亏损,现时主板有数百家公司曾出现过亏损,其中部分公司更加连续亏损数年,但只要公司遵守披露及管治守则,投资者就能够对其投资。


Webb指出,现时港交所允许无盈利生科股上市,亦允许煤矿公司亏损下上市,反问港交所为何不能一视同仁,却要对其他公司加以限制。他又反问,若投资者想要投资小型公司,港交所凭什么阻止。


他质疑,港交所既是监管者,同时又追求盈利,是次的咨询实际是为了节流。Webb指出,港交所要花费大量资源、审批招股书,但只能拿到25万元的收入,因此相比大型WVR科企,港交所对帮助中小型公司上市冷淡得多。他讽称港交所背后的讯息不是要公司「profitable」,而是要公司「profitable, to us」。


Webb认为,港交所于香港一家独大,亦不受竞争条例规管,从社会义务角度而言,本应该允许所有达到披露及管治准则的公司上市。他表示,若港交所不想身陷利益冲突,就应该将事宜转交予证监会。


外,他亦重提建议,认为应该将主板、GEM合并,并制定一套清晰规矩,包括要有3年完备会计纪录、所有公司须发季报等。


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