来源 | 资本市场法律点评
（图片来源：互联网）
前言
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股市影响
”
早在5月中央全面深化改革委员会第十九次会议就有消息传出，7月双减意见的正式出台直接导致诸如新东方、好未来、高途集团等教培行业的股价受到重创，具体如下图所示：
图一（图片来源：choice数据）
图二（图片来源：choice数据）
图三（图片来源：choice数据）
政策发展脉络
”
其实，早自2021年3月以来，无论是官方文件、讲话还是人民日报等官媒就已通过各类形式表达有关规范校外教培行业的政策意图，相关部门也随即出台了一系列政策，具体如下表所示：
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坊间认为，这一套政策组合拳就是要对教培行业进行从严治理，以达到如下目的：
一是维护教育公平，促进校内外教育的良性均衡发展，尤其在义务教育阶段国家希望承担更大的责任，贯彻校内为主、校外为辅的理念；二是减轻学生和家长的学习和经济负担，对提升生育率起到积极作用；三是规范行业发展，避免一些虚假营销和经营乱象损害消费者权益。
双减意见政策要点：
”
前文已经提到，双减意见的措辞极为严厉，那么到底有多严厉呢？接下来就让我们一起看下双减意见可能给教培行业带来的15点明显影响：
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“学科类”培训机构定义：
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细心的读者会发现，双减意见的严厉，更多的是针对学科类培训机构，因此判定是否属于学科类培训机构是关键点所在。
那么何谓“学科类”培训机构？现行法律法规并未对学科类培训机构进行明确的定义，但对小学、初中、高中的学科类目均有较为明确的定性，具体为：
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附件列明的义务教育（小学和初中）学科包括语文、数学、英语、物理、化学、地理、生物、历史与社会、体育与健康、思想品德、日语、俄语等 |
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基于前述，笔者倾向于认为：涉及前述学科内容培训的培训机构，理论上可能从广义角度被解释为学科类培训机构，需受到双减意见的监管限制。假设实操过程中监管部门亦从该广义角度出发对学科类培训机构进行监管，不难猜测更多的教培行业企业将受到影响（而非仅上市公司）。
结语：
”
行文至此，我们没有理由不担心教培行业未来的发展形势。为了配合国家政策的执行，自怨自艾、顾影自怜显然不是解决问题的好办法，我们建议教培行业企业可以积极拓宽赛道，以免把路“封死”。
伴随着新民促法实施条例的出台，高等教育和职业教育的发展趋势向好，教培行业企业可以尝试将视野投向该等赛道。据悉，新东方、好未来、瑞思教育、高途集团等头部企业均已加大对素质教育或职业教育的布局。
此外，教育科技公司通过出海以寻找新兴市场的增长点，不断打造国际化品牌，也不失为一个以不变应万变的好对策。
【本文由：叶玉盛、蒋涛、毛丹 共同撰写】
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