2021年7月26日,香港交易所披露了 理想汽车 Li Auto Inc.(以下简称“理想汽车”)通过聆讯后的招股书。理想汽车此前以保密形式在港交所递交上市申请,作为具有不同投票权架构的发行人申请双重主要上市。

理想汽车在香港交易所所披露的招股书链接:
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103669/documents/sehk21072600023_c.pdf(中文招股书)
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103669/documents/sehk21072600024.pdf(英文招股书)

理想汽车(LI) , 于2020年7月30日在美国纳斯达克挂牌上市,截至7月23日其总市值为273.93亿美元。



一、主要业务

理想汽车是中国新能源汽车制造商,设计、研发、制造和销售豪华智能电动汽车。理想汽车是中国成功实现增程电动汽车商业化的先锋。公司的首款及目前唯一一款商业化的增程序电动汽车型-理想ONE是一款六座中大型豪华电动SUV,配备了增程系统及先进的智能汽车解决方案。

理想汽车于2019年11月开始量产理想ONE,并于2021年5月25日推出2021款理想ONE。截至2021年6月30日,公司已交付逾63,000辆理想ONE。

根据灼识咨询报告,按销量统计,于2020年:

  • 理想ONE被评为中国最畅销的新能源SUV车型,占市场份额9.7\%;

  • 于中国新能源汽车市场排名第六,占市场份额2.8\%;

  • 理想汽车于中国新能源汽车品牌排名第十一。

根据灼识咨询报告,理想ONE是首款提供超过40千瓦时电池容量的增程式电动汽车车型,其提供的电池容量在世界上所有增程电动汽车车型中亦属最大。理想ONE也是全球首款拥有集电池、空调、增程系统于一体的热管理系统的汽车;理想ONE是首款配备四屏交互系统的已交付车型,以及首款可在AndroidAutomotive及Linux双系统下运行的车型。

理想汽车为新车提供5年或10万公里的有限质保,为电池组、电机、电机控制器提供8年或12万公里的有限质保。目前,在满足一定条件下,还为每位首任车主提供终身质保服务。此外,在质保期内,还为理想ONE车主提供每周7天、每天24小时的免费道路救援服务。

截至2021年6月30日,理想汽车拥有167家服务中心和理想汽车授权钣喷中心网络,覆盖中国127个城市。

理想汽车战略性地专注于价格位于人民币20万元至人民币50万元之间的新能源汽车。随着汽车技术的发展,伴随新技术使公司能够为用户创造更有吸引力的产品,理想汽车的产品也将不断推陈出新。

  • 公司的现有产品理想ONE采用了自研的增程序电动汽车解决方案,使家庭能够享受到豪华SUV的各种好处,同时避免了里程焦虑。公司正在开发X平台,它继承了理想ONE现有的增程序电动汽车平台,并配备了公司的下一代增程电动动力系统。公司计划于2022年推出X平台上的首款产品—全尺寸豪华增程序电动SUV,并于2023年在X平台上推出另外两款SUV。

  • 公司正在大力投资高压纯电动汽车技术。公司专注于开发拥有超快充电能力的纯电动汽车,或高压纯电动汽车。在公司规划的高功率充电网络下,充电将更加快速、更便宜且更易获得。公司正为未来的高压纯电动车型开发两个平台—Whale及Shark。自2023年起,公司计划每年至少推出两款高压纯电动车型。

  • 公司认为L4级自动驾驶在可预见的未来将成为所有汽车的主要运行模式。自2022年起,公司的所有新车型将配有与自主开发的未来L4级自动驾驶兼容的必要硬件作为标配,且公司将利用自研的全栈软件开发能力继续优化自动驾驶解决方案。


未来车辆





二、收入模式


理想汽车的收入包括车辆销售及其他销售和服务收入。
1、车辆销售

车辆销售是公司的主要收入来源,公司于2019年12月开始交付理想ONE时开始确认车辆销售收入。截至2021年6月30日,理想汽车在中国主要城市拥有97家零售门店,于2021年7月10日,理想汽车开设了第100家零售店。


截至2021年6月30日,理想汽车累计交付63,751辆理想ONE,截至2021年5月31日,理想汽车在中国主要城市拥有36家交付中心和27家服务中心。

 

2、其他销售和服务

包括(i)销售充电桩及理想汽车Plus会员若干服务产生的收入,在产品及服务的控制权转移至用户时确认;及(ii)来自车辆互联网连接服务、FOTA升级及理想汽车Plus会员若干服务产生的收入,在整个服务期间确认。



三、公司业绩

招股书显示,在过去的2018年、2019年、2020年和2021年第一季度,理想汽车的营业收入分别为 0、2.84亿、94.57亿和35.75亿元人民币,相应的净亏损分别为15.32亿、24.39亿、1.52亿和 3.60亿元人民币



四、募资用途

理想汽车是次香港IPO的募资将主要用于
  • 未来12至36个月,分配至研发用途

  1. 将为研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型提供资金,包括为(a)开发高倍率电池、高压平台及超快充电技术;(b)发展包括Whale及Shark平台在内的高压纯电动汽车平台;及(c)开发并计划于2023年推出高压纯电动车型提供资金;

  2. 将为研发智能汽车及自动驾驶技术提供资金,包括为(a)增强智能汽车系统;(b)提升当前L2级自动驾驶技术及开发L4级自动驾驶技术提供资金;及

  3. 将为研发未来增程序电动汽车车型提供资金,包括为(a)开发新一代增程序电动汽车平台;及(b)开发并计划于2022年推出新款增程序电动汽车车型并计划于2023年新增两款车型提供资金;

 

  • 未来12至36个月,用于扩大基础设施、市场营销及宣传

  1. 扩大产能;

  2. 扩张零售门店与交付及服务中心提供资金;

  3. 推出高功率充电网络;及

  4. 市场营销及宣传;

 

  • 用作运营资金及其他一般公司用途,以支持未来12个月的业务营运及增长。




五、股东架构

综合港交所、美国证监会的招股书显示,理想汽车的总股本为19.5184571亿(其中A类股票15.9603363亿股,A类股票每股有1票投票权;B类股票3.5581208亿股,B类股票每股有10票投票权)在香港上市前的股东结构中,控股股东为李想先生,其通过Amp Lee Ltd分别持有A类股票1.0855740亿股、B类股票3.5581208亿股,合计持股23.79\%


王兴的美团(03690.HK),通过旗下的Inspired Elite持股13.23\%

王兴,通过家族基金Zijin Global持股6.83\%

樊铮,通过Rainbow Six Limited持股4.46\%;
沈亚楠,通过Da Gate Limited持股0.77\%;
李铁,通过Sea Wave Overseas Limited持股0.74\%。

字节跳动(香港),持股0.96\%;
龙珠资本,通过车美(上海)企业管理咨询,持股0.58\%;
明势资本,分别通过Future Capital Discovery Fund I, L.P.、Future Capital DiscoveryFund II, L.P.持股0.25\%、0.60\%;
瓜子二手车,通过GZ Limited持股0.58\%;
独立投资者,通过Striver Holdings Ltd.,持股1.87\%;
经纬中国,通过厦门新纬达创投资合伙,持股1.23\%。






六、管理团队


理想汽车的董事会,由8名董事组成,其中执行董事3名、非执行董事2名、独立非执行董事3名。


理想汽车的高级管理层:





七、中介团队
理想汽车是次IPO的的中介团队主要有:
高盛、中金公司为其联席保荐人;
瑞银为其财务顾问;
普华永道 为其审计师;
汉坤、世达分别为其公司中国律师、公司香港及美国律师;
金杜、凯易分别为其券商中国律师、券商香港及美国律师;
灼识咨询为其独立行业顾问。

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作者 hkmipo

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