来源： 东网等
《中国投资配置2021》(China Position2021)，完整报告下载： https://www.invesco.com/invest-china/en/institutional/expert-study.html
景顺 (Invesco) ，发布 《中国投资配置2021》 (China Position 2021) 的调查报告。这份报告是由景顺 委托Economist Impact 发布的一份报告，报告访问200家资产拥有人组织进行调查，并对此调查结果进行了分析。 相关机构包括养老金和主权基金、慈善基金、银行和保险公司 ，其中50家机构的总部覆盖四大地区，包括北美、欧洲、中东和亚太区。受访者职位等级包括集团总监、首席执行官和公司股东，其中约50\%为C级 (C-suite) 经理以及拥有投资决策权的人士。受访机构的资产管理总值从5亿美元到100亿美元以上不等。此次调查在2021年6月至7月之间进行。
半数 (50\%) 调查受访者表示已在过去12个月增加中国配置，64\%计划在未来12个月进一步增持
大多数 (60\%) 受访者预期，未来12个月中国的经济状况将优于全球其他地区
新冠肺炎疫情和中美贸易紧张局势提高了资产所有者对中国配置的风险偏好
ESG对中国配置的影响日益加大；62\%的受访者总是或经常在中国配置中运用ESG投资，三分之二 (66\%) 的受访者表示受惠于ESG目标，其中国配置实现增长
调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。 86\%的受访者表示，已在过去的12个月上调或保持中国配置，64\%预期将在未来12个月进一步加码； 只有12\%的受访者表示预期会有所减码。
景顺 中国A股投资总监、业务策略与发展主管谢征傧 表示：“调查发现，过去12个月，国 际资产所有者对中国配置的投资情绪基本保持稳定。中国是全球唯一一个在新冠肺炎疫情下仍在2020年实现GDP正成长的主要经济体。尽管地缘政治局势持续紧张，中国监管机构近期的行动也被市场所关注，但随着国家微调其产业政策，以平衡增长与可持续性，因此宏观前景仍保持强劲。我们认为，随着中国经济的持续发展和转型，全球投资者已意识到长期配置中国资产的必要性和益处。”
大部分 (60\%) 受访者预期，未来12个月中国经济状况将优于全球其他地区。尽管新冠肺炎疫情让经济行为和金融市场发生转变，但似乎并未改变投资者对中国投资和机会的战略性看法，超过半数 (54\%) 的调查受访者认为，疫情提高了他们对中国配置的风险偏好。
今年中美贸易紧张局势带来的地缘政治不确定性在拜登政府上任期间仍然存在，但80\%的调查受访者表示，这一持续的动态对其增加中国配置产生了适度或重要的推动力。这与2019年的调查结果形成强烈对比，当时有44\%的受访者表示，这一因素将对他们的投资决策产生负面影响。
在资产类别选择方面，对于大部分 (52\%) 受访者而言，中国境内股票仍是最受欢迎的资产类别，其次是境内固定收益 (51\%) 和包括H股及在美上市中国ADR等境外股票 (50\%) ，这与2019年的调查结果一致。
鉴于目前固定收益市场的低利率环境以及股市持续波动，全球资产所有者仍在关注非流动性资产类别，且受访者对中国的投资也反映了这一趋势。房地产 (40\%) 、 公司直接所有权 (39\%) 和 其他另类投资 (38\%) 是调查受访者计划在未来12个月内增持的前三大资产类别。近五分之二的受访者 (37\%) 表示，他们将增加对中国境内股票 的配置，但仍较2019年 (52\%) 有所减少。
尽管中国近期的监管改革引发科技行业的波动，但调查显示，全球投资者对这一行业的配置保持不变。科技创新 (49\%) 和金融服 务 (44\%) 主题仍是调查受访者最看好的投资主题，与2019年的调查结果一样，医疗保 健 (27\%) 和国内消费 (26\%) 主题也深受市场青睐。在科技领域，资产所有者正从人工智能或相关数字自动 化 (39\%) 、5G (32\%) 和消费者或B2B的在线服务 (31\%) 领域寻找投资机会。
谢征傧 评论道：“中国已成为全球数字化水平最高的经济体之一，也绝对没有放弃进一步发展数字经济的决心。我们预计，近期扩大监管力度将促进互联网行业的健康竞争，推动更可持续的竞争，进而帮助中国实现“十四五规划”中的一个主要目标：转型为创新驱动者。随着中国在全球经济中的影响力进一步增强，长期投资者通过适当持有与新经济主题相关的中国资产，可望获得丰厚的投资报酬。”
投资者继续将中国与新兴市场独立配置，市场透明度忧虑依旧存在 随着对中国资产的配置在投资组合中所占比例越来越大，投资者正日渐将中国配置从新兴市场中独立出来。
超过半数 (54\%) 的调查受访者表示，他们通过专门的投资组合直接投资于中国市场，而40\%则表示通过新兴市场或亚洲的投资工具等更广泛的投资持有中国资产。投资者表示，提升投资组合整体效率 (48\%) 、把握特定行业的投资机会 (46\%) 和捕捉中国长期经济增长 (45\%) 是其把中国独立配置的主要投资目标。
调查受访者强调，一系列因素促使中国成为具有吸引力的投资目标， 最重要的因素包括对中国经济或上市公司利润增长和扩张潜力的预期 (35\%) 和中国金融中介机构质量的改善 (35\%) 。对金融中介机构的信心较2019年显着增强，当时只有27\%的受访者将其作为一个投资原因。
而在另一方面，调查中的受访者认为中国投资所面临的挑战主要集中在企业治理和市场透明度问题上，包括企业报告信任度不足 (38\%) 、监管透明度低 (38\%) 和中国金融体系对外国投资者而言透明度不足 (33\%) 。约三分之一的受访者表示，他们自身仍然缺乏对中国市场深入了解的专业知识。
在全球和中国，资产所有者日渐将 ESG ( 环境、社会及公司治理 ) 因素纳入其投资流程。62\%的调查受访者表示，他们总是或经常在中国配置中把运用ESG投资策略作为考虑因素，只有8\%的受访者表示他们很少甚至从未这样做过。近三分之二 (66\%) 的调查受访者表示，他们因ESG投资目标而增加中国配置，因为中国公司和政府对ESG的重视程度与日俱增。
与此同时，透明度仍是全球投资者的重点考虑因素。受访者的三大担忧分别是：能够符合其ESG披露要求或质量标准的中国股票或债券发行人太少 (28\%) ；无法及时获得中国股票或债券发行人的ESG相关数据 (25\%) ，以及中国股票或债券发行人的ESG相关数据很难核实 (12\%) 。ESG信息披露的完善对机构投资者而言是一个重要的机会，23\%的资产所有者在调查中提到，中国债券或股票发行人能够改善ESG披露是其扩大中国配置的关键因素。
谢征傧 总结道：“尽管仍处于起步阶段，但在过去5年里，随着企业和投资者对ESG议题的认识不断加深，中国的ESG披露和报告标准正在快速提高。中国也展示出了坚定的决心，致力于未来在减缓气候变化 (例如发展碳中和) 等方面发挥重要作用。我们相信，中国在ESG和气候方面的远大目标将为中国的投资前景带来深远的改变，并重塑中国企业的经营方式。”
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