此次正荣的例子，证明当下适度宽松的政策风向，不能成为企业对自身经营过度乐观的理由。
来源： 时代周报
美元债寻求展期
莆田首富的宝座还没坐稳，正荣地产实际控制人欧宗荣和他创立的正荣地产(06158.HK)一同陷入困境。一笔2亿美元的永续债突然“爽约”，让这家闽系千亿房企，迎来资本市场的至暗时刻。
3月4日，正荣地产发布公告称，将延迟2月21日到期优先票据展期同意截止日期，延长至伦敦时间3月11日下午4时。同日，正荣集团有限公司法定代表人从黄仙枝变更为姜彦，黄仙枝从总经理、董事调整为董事。
3月5日，由正荣地产发行的债券ZHPRHK 6.6301/07/26报价10.866美元，价格下跌2.083\%，收益率为98.831\%。
而正荣系的两只股价也大幅下跌。截至3月4日收盘，正荣地产股价为0.63港元/股，较年内最高点下跌84.6\%；而正荣服务(06958.HK)股价为1.27港元/股，较年内最高点时下跌73\%。
“正荣系”股价下挫的原因指向永续债“爽约”。
2月中旬，有市场消息称，正荣地产将无法如约赎回永续债，或将计划重组所有美元债。2月14日，正荣地产发公告辟谣，称相关消息不实，集团营运正常，将继续照常开展其业务。
话音刚落，正荣地产意外“爽约”，于2月18日发布公告称，无法履行赎回承诺，并向投资者寻求展期。
寻求债务展期
2021年的胡润百富榜中，欧宗荣以360亿元的财富坐上了莆田首富的宝座。正荣遭遇流动性困难之际，闽系商人精明的特点在欧宗荣身上尽显无遗。
据港交所股权披露显示，欧宗荣分别在2月16日、17日合计卖出6300万股公司股份，涉及金额达5709.47万港元。
减持次日（2月18日），正荣发布公告称，公司可用于清偿债务的内部资金日益有限，预计其现有的内部资源可能不足以解决于2022年3月即将到期的债务。
2月21日，正荣地产再次公告称，拟对5笔2022年内到期的海外票据展期一年。公告显示，这5笔债券中4笔为美元债务，合计剩余金额为7.98亿美元，一笔人民币债券金额为16亿元。
彼时，一名投资人向时代周报记者表示，正荣方面提出，将给予赞同的投资者支付每1000美元本金10美元的同意费，以及7.5美元的渐增费，预计支付时间为3月28日左右。但大多数投资人均无法接受该方案。
2月23日下午，正荣地产紧急召开投资者电话会议，正荣地产董事会主席黄仙枝与一众高管与投资者交流公司资金状况、债务展期及资产处置等问题。
会上，正荣地产董事长黄仙枝坦言，目前公司已无法如期偿还，希望能在投资人的支持下进行债务展期，避免大面积的违约。同时，正荣管理层人士对债权人明确表态不会“躺平”，将争取用一年时间走出经营困局。
销售遇阻
“为什么公司1月发公告时，说要赎回永续债，现在却无法赎回？”投资者电话会议上，有投资者提出质疑。
对此，正荣地产财务负责人康弘称，1月的公告是基于当时的资金铺排计划。在过去的1-2个月，公司的现金收支与此前预期相差极大。一方面，前2月销售情况不及预期，1月全口径较同期下降约30\%。另一方面，正荣地产融资贷款基本落空，融资净流出加剧。
此外，康弘还透露，部分银行对合同未到期的贷款进行了提前抽贷。
“融资净流出超40亿元，比去年年底的原计划落空20亿元。目前项目公司每个月能够回流到资金总部的（资金）不到2亿元。”康弘表示，如果本次交易无法顺利完成，正荣将考虑用其他方式，进行整体的债务重组。
资金被卡的同时，正荣地产销售情况也不容乐观，部分项目甚至还销售“工抵房”。
正荣地产公告显示，1月，正荣地产合约销售金额约为78.97亿元，同比减少29.47\%；合约销售建筑面积约为49.1万平方米，同比减少24.02\%。
克而瑞研究中心数据显示，1-2月，正荣全口径销售额为114.3亿元。按此计算，2月，正荣销售额为35.33亿元的，下滑73.65\%。今年前2月的全口径销售额，比去年前2月（246.04亿元）下滑超50\%。
此外，自去年11月开始，就有业主在天津领导留言板上，对正荣地产的津门正荣府项目销售“工抵房”且首付款迟迟不进入监管账户一事进行投诉。
上半年盘活资产或超30亿元
不过，被债务压力推向危机边缘的闽系房企正荣地产，已启动一系列自救行动。
近日，正荣地产将其持有的荣福（天津）置业发展有限公司（简称“荣福置业”）股权转让予合作方美的置业，并完成了工商变更。
天眼查信息显示，2月22日，荣福置业发生法人变更，由杨旭变更为王楠杰。杨旭同时担任正荣天津、山东多个项目公司法人。
正荣地产执行董事兼副董事长刘伟亮透露，目前正荣已梳理一批合作项目和投资性物业。合作项目方面，将主要与合作方以及国央企进行洽谈股权转让的事宜，预计上半年可以完成规模约30亿-40亿元的资产盘活处置。
“关于持有型的物业，目前还有资产总值接近100亿元的自持物业，扣除掉当前20亿元融资和再投入的30亿元，按照公允价值计算的净价值，约40亿-50亿元。” 刘伟亮指出。
同时，正荣地产管理层人士还在投资者会上表示，截至2月初，预计正荣剩余的权益货值约超1300亿元，基本上分布在南京、苏州、福州等核心省会城市。
一位资深业内人士向时代周报记者透露，目前正荣已到期的境外债本息约15亿美元，加上2023年到期的5亿美元债，及约10亿美元的银行贷款，加起来或达30亿美元。
境内债方面，据时代周报记者不完全统计，正荣共存续有11只债券，融资余额累计58亿元。其中，今年到期的债券约15亿元，2023年到期的债券约9.5亿元，在2年内达到回售期的债券累计为33亿元，总计面临兑付和赎回的金额超57.5亿元。
上述业内人士进一步表示，以上的债务还未将信托部分计入在内。面对如此大体量的债务，即使境内外债的投资人都同意延期一年，一年后能否安然度过仍是一个未知数。
近期，克而瑞研究中心发布的一份研报指出，此次正荣的例子，证明当下适度宽松的政策风向，不能成为企业对自身经营过度乐观的理由。任何一家房企都不应该对自身融资能力过于乐观，只有实打实的销售回款，处理手上的优质资产获得资金回笼，才是最好方式。
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