来源 | 明报

 



中美监管风暴愈演愈烈,或掀起中概股「退市潮」。


香港上市公司商会主席梁嘉彰预计,未来会有更多中资公司改在香港上市,惟部分科技公司仍处成长阶段,未达主板上市门槛,GEM(前称创业板)亦难吸引企业挂牌,形成上市「缺口」,提议参考美国纳斯达克另设科技板,专门吸纳高增长公司,尤其在半导体、SaaS(软件即服务)、机械人、自动化等领域,并大幅简化上市审批,定位上更应与主板看齐,避免让企业及投资者有「次板」感觉。


去年GEM陷入仅1家公司上市的窘境,港交所早前透露年内会检讨其现行制度。不过,梁嘉彰指出,GEM现时充斥一堆经常炒作的公司,能否帮助中小企集资成疑,难再吸引机构投资者。


梁嘉彰坦言,GEM的问题由来已久,难以短时间内解决,与其把有前景的科企加入充斥问题的环境,倒不如从头由「白纸」开始。商会总干事黄明伟则称,目前GEM涵盖所有行业如建筑股、饮食股等,缺乏特色,难以吸引科企上市。事实上,以半导体相关产业为例,其市场规模不断增长。

 



料初期中资占多数,「土炮」其后加入

梁嘉彰表示,香港可参考现时对「B股」(未盈利生物科技公司)做法,扩展至允许未盈利科技公司上市,并以「披露为本」在基础审核,因当中所涉技术或市场价值难被外行人理解,监管机构应「不再好似父母这样(看管)」,才能让资本市场百花齐放。


梁嘉彰又估计,倘若成事,初期虽然由中企占大多数,但其后或出现更多「土炮」,「几年前没有人估到会有本地初创DayDayCook(日日煮)GoGoVan(GOGOX)的出现。」


梁嘉彰指出,纳斯达克多以「收入乘数(revenue multiple)」代替盈利测试,科技企业往往需要不断投入研发及业务上,以致初期盈利未必能交出好成绩,但不代表企业不会有好前景,而不少机构投资者亦愿意投资在处于较前期发展的公司,以提高投资回报;监管机构可考虑另设上市顾问,或初期仅供专业投资者买卖等措施,保护投资者。



可考虑设上市顾问限专业投资者保护投资者

创业板由1999年成立至今,一直被认为「搞唔起」,梁嘉彰认为,单以GEM经验来断定其他分板也会失败未免不公平,又指当年尖端科技公司不多,而现时中美紧张关系难以突破,许多内地科技巨擘需要集资渠道,是香港吸纳科企的好时机。


梁嘉彰认为接纳哪一种方式只是形式上的分别,最重要社会先有共识要抓紧科技股趋势,采用哪种方式仍可再作讨论。




香港上巿公司商会(CHKLC)
香港上市公司商会(The Chamber of Hong Kong Listed Companies)为非牟利组织,于2002年9月正式注册成立,为香港上巿公司及其他相关机构提供服务。商会致力推广企业管治;担当上巿公司与有关监管机构之间的沟通角色;加强香港上巿公司之间的联系;促进中港两地上巿公司之间的合作,维护香港作为国际金融及集资中心的地位。商会自2007年每年与香港浸会大学联合颁发「香港公司管治卓越奖」,以表扬公司管治表现卓越的上巿公司。



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