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金山软件(03888.HK)旗下在美国上市的金山云(KC.US)，正探索在港交所主板双重上市。
彭博引述消息指，在摩根大通分析师将金山云的目标股价下调一半后，摩根大通失去金山云香港IPO主承销商的角色。
据报，摩根大通仍是是次IPO的保荐人，但目前排名在瑞银、中金公司之后。是次降格可能会减少摩根大通的佣金收入。在早前中概股大跌时，摩根大通分析师下调了包括金山云在内的28家科技公司的评级，并称互联网中概股短期内「不可投资」。
一般而言，包括摩根大通在内跨国银行，其研究部门理应独立于投资银行业务部门。报道称，摩根大通的投行家向金山云的管理层作出了解释，评级下调是由总体市场状况而非基本面引发。
金山云响应指，无法评论与拟议上市相关的事宜，但称「我们高度尊重研究的独立性」，而投行的委任和排名在上市前才会决定，所有联席保荐人承担的责任是相同的。目前金山云尚未披露香港新股申请书，未能明确确认摩根大通和其他投行的角色或排名。
摩根大通在3月14日下调28家主要中概股目标价和评级，在部分中概股更是唯一看淡的主要券商，当时摩根大通研究部把金山云目标价由8美元大减至3.5美元。金山云当日股价大跌48\%，同日公布考虑在香港上市。
一般而言，包括摩根大通在内跨国银行，其研究部门理应独立于投资银行业务部门。报道称，摩根大通的投行家向金山云的管理层作出了解释，评级下调是由总体市场状况而非基本面引发。
投资银行融资部和研究部设有「防火墙」机制，以免研究部门独立性被削弱。
金山云，于2020年5月8日在美国纳斯达克挂牌交易，发行价每股17美元，上市首日股价涨超40\%。随后，其股价一路走高，在2021年2月11日达到最高每股74.67美元，但此后开始走低。截至昨日(4月20日)金山云收报3.79美元，较发行价跌去77.7\%，目前总市值9.21亿美元。
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