来源:明报

中国证监会、香港证监会,于周一(12月19日)发表联合公布,同意扩大两地股票互联互通范围,并确认来香港主要上市的外国公司可纳入港股通。


港交所上市主管陈翊庭认为,有望纳入港股通吸纳内地投资者巨资,是吸引外国公司来港上市的一张王牌。她并期望,近期港股市场气氛改善,加上修订《上市规则》引入「特专科技公司」咨询后若落实,明年IPO数量及募资金额均有望提升。


陈翊庭(12月20日)接受明报专访称,外国公司敲定纳入港股通,是一项重大突破及有正面影响。「不同交易所有着不同竞争力,但外国公司上市后有望吸纳国内投资群体,这却是香港独特的,其他国际交易所不可能有此渠道,这张就是王牌(trump card)。」她相信对于在国内已有消费者及顾客的外国公司而言,来香港上市本来就可推广企业知名度,再加上有望纳入港股通是加添一项利好。



近期香港IPO升温,全球少见

香港财政司长陈茂波在10月底出访中东曾表示,与港交所高层已接触沙特国营石油企业沙特阿美,邀请其来港上市。


被问及与沙特阿美的磋商如何时,陈翊庭强调她负责上市监管范畴,主要工作是优化规则,早前已简化来自不同司法管辖区外国公司的申请上市流程,只要符合数项核心投资者保障要求,无论公司是在香港还是在哪里注册,上市流程基本相同。


港股IPO市场今年大幅萎缩,港交所昨公布截至11月底统计显示,IPO募资减至不足107亿美元,连续第二年全球集资额排名跌出三甲。陈翊庭指今年全球IPO首两位由上海及深圳占据,第三、四、五位是韩国、港交所、纳斯达克交易所(若计及SPAC上市)之争。


陈翊庭补充,截至昨日(12月20日)今年IPO数量已达78家,年底前排队上市新股还有约10家,数目并不算少。「过去一个星期,几乎每日都有两、三家IPO上市,在全球市场属少见的。」


陈翊庭强调IPO全球排名只是其中一个指标,最重要是香港市场面对逆境展示的韧力。



港股二级市场再融资能力强,可随时快速配售募资

今年最少有10只中概股来港上市,包括明日(12月22日)挂牌上市的准科技(BOSS直聘)(02076.HK)在内,其中5家没有募资安排仅以介绍形式上市。


陈翊庭则认为中概股以介绍形式上市并非坏事,港股二级市场再融资能力甚强,待上市禁售期过后只要市况改善,随时可闪电式配股集资。



「特专科技公司」有望突破

展望明年IPO市场前景,陈翊庭指刚完成的《上市规则》18C有关特专科技公司上市规定的市场咨询,市场反应热烈,提交意见的还包括多家估计有意上市的特专科技公司。如果明年初决定落实特专科技公司上市安排,加上内地近日放宽防疫,消费股复苏较快,亦可成为另一新股上市板块,有望带动明年IPO数量及募资金额一并提高。


陈翊庭表示对于公开发售的回拨规定及基石投资者安排,在《上市规则》18C「特专科技公司」的咨询文件中寻求突破,首次提出调整。


特专科技公司未有收入,不能以传统方法估值,不能以市盈率及市销率量度……应给予专业机构投资者更大话语权,因他们有更多资源做价值发掘。」咨询文件建议特专科技公司IPO最少50\%分配予专业机构投资者,公开发售则由10\%降至5\%,高倍数超购下回拨上限由50\%降至20\%。



优化上市流程、制定ESG、拟重新检视创业板(GEM)公司的上市要求

陈翊庭透露,明年《上市规则》修订仍有不少工作,其一是跟随国际准则制定上市公司的ESG(环境、社会及管治)披露要求框架,同时会落实IPO电子平台FINI及推进第二阶段证券市场无纸化工作,并拟重新检视创业板(GEM)公司的上市要求。


「上市规则修订工作有三方面,一是为推动市场发展,二是优化市场质素,第三是优化上市流程。」陈翊庭称优化市场质素的一个重头项目,是待国际可持续发展准则理事会(ISSB)制定准则后,以此为基础,短期内就上市公司披露要求进行咨询。


优化上市流程方面,陈翊庭称来年工作包括明年中落实IPO电子平台FINI,将现行新股定价后5日上市(T+5)安排缩短至T+2,另港交所上周亦就扩大上市机制无纸化做咨询。


陈翊庭早在2014年为金发局撰写本港IPO市场报告,已建议缩短现行IPO的T+5流程,她当时为维达律师事务所合伙人,仍未重返港交所主管上市工作。该份报告亦建议检视对上市公司须设有向散户售股的公开发售部分,并设回拨机制,当公开发售录高倍数超购时回拨至高达全球发售50\%的规定,认为不利机构投资者参与定价。





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