拥有167年历史的瑞士金融业支柱的瑞信(Credit Suisse，CS)在3月20日开盘前，被瑞银UBS四折收购，即代价约33亿美元，不到周五收市瑞信市值的一半。
在这笔交易中，不仅股东被剥夺决定权，同时160亿瑞郎的瑞信额外一级资本(AT1)债券被全额减记，投资者面临本金归零的风险，事件迅速发酵引发市场混乱，股权优于债权的“清偿规则坍塌”震惊全球金融市场。
不过，仍有不少投行、对冲基金、资产管理公司等，在瑞信未完成被收购，瑞信AT1债券价值未被清零前，趁低价购入，目前瑞信AT1债券价格已大跌98\%。
投行、对冲基金等低价买入瑞信AT1
彭博社引述消息指，摩根大通、摩根士丹利等交易商愿意以每1美元面值2美分左右的价格购买瑞信额外一级资本(AT1)债券，法国巴黎银行、BTIG、Jefferies Financial Group Inc.等也参与了此类交易。
高盛据悉上周日晚间做好了交易相关债权的准备。
此外，路透消息称，不良债务投资者和大型对冲基金也正以极低价格买入瑞信AT1债券，已有面值数亿美元的债券成交。
报道引述交易员和经纪表示，自周日下午以来，已有面值数亿美元的债券成交，主要是在美国大型投资者之间交易。买家包括对冲基金和严重不良债务基金，这些基金需要长期持有这些债券才可能有所收获。据称，有些买家打算加入诉讼团体，以提高债券兑现的可能性。
由于瑞银收购瑞信的交易尚未完成，上述AT1债券还没有被监管部门正式清零。目前而言，这些证券可以被视为债券，但交易商们仍在修正条款，一旦AT1债券被完全减记，这些工具会变为对瑞信的索偿权。
彭博行业研究发现，瑞信的发债文件明确规定，在给投资者造成损失时，有关部门有权修改通常的受偿规则。欧盟和英国的AT1债券发行文件中没有此类措辞。
拉加德：瑞信AT1全额减记非欧盟标准，而是根据瑞士法律
瑞信AT1全额减记，欧洲央行行长拉加德表示，这是瑞士当局根据瑞士法律而作出，并非欧盟标准。
此外，她亦表示，欧元区银行对瑞信的风险敞口「非常有限」，只有数百万而非数十亿。
AT1全额减记，在欧洲仅限于瑞信瑞银
瑞信AT1全额减记引发市场混乱，但另一方面，根据彭博社的行业研究统计，在欧洲，除了瑞信和瑞银外没有其他银行的条款中有允许全额减记AT1同时为股票投资者保留一定价值的规定 。
瑞信AT1的特别安排使监管机构不得不在周一介入，并向市场重申了通常的受偿顺序并安抚投资者。单一解决方案委员会，欧洲银行业管理局和欧洲央行银行监管部门在联合声明中写道，「普通股工具会是第一个承担损失的，只有他们被消耗完后，才会要求减记AT1债券。这个原则符合一直以来的做法」。
英国央行亦发布声明称，「英国银行体系资本充足，有良好资金来源，安全无虞。AT1证券受偿顺序先于普通股，后于二级资本债券」。
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