李迅雷 中泰证券首席经济学家
9月5日，中泰证券首席经济学家李迅雷发布《政策工具箱里究竟还有哪些工具》文章称，对于振兴资本市场的政策工具，可以考虑设立市场平准基金，先从外汇储备资产中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持扩大到A股市场。
内地之前提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。在过去的一个多月里，国家多个部委出台了降息、降低印花税、降低交易费用和基金管理费用、大股东减持新规、鼓励中长期资金入市等一系列活跃资本市场的举措，李迅雷认为，这对稳定资本市场、提振投资者信心起到了至关重要的作用。
“不过，如此多的政策出台，指数的表现似乎并不十分强劲。”李迅雷表示，尽管降低交易费用或降低市场利率，都能够在一定程度上提高估值水平，但相对而言比较间接。
为此，李迅雷建议不妨可以考虑设立资本市场平准基金，当市场出现过度恐慌或非理性下跌的时候，可以起到市场稳定器的作用，也有利于引导市场进行价值投资。
李迅雷表示，我国的外汇储备规模全球第一，超过3万亿美元，而且已经累计减持超过1000亿美元的美债。香港市场是外资主导的市场，目前AH的溢价率高达143%左右，在港股通已经开通近10年的背景下，H股折价率仍处在历史高位，部分公司的股价只有对应A股的三分之一左右。
从价值投资的角度看，李迅雷指，如果A股的估值水平是合理的，那港股整体而言就是明显低估了。“故可以考虑设立市场平准基金，先从外汇储备资产中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持扩大到A股市场。”
在高质量发展的要求下，在资本市场全面推进注册制的大背景下，李迅雷认为，A股市场的发展空间巨大，估值水平也有望得到提升。但要在中短期内活跃资本市场，提振投资者信心，政策工具箱里要拿出来的，一定是更强悍的工具。
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