https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/News/Market-Consultations/2016-Present/September-2023-GEM-Listing-Reforms/Consultation-Paper/cp202309_c.pdf
9月26日，港交所公告就GEM(创业板)上市改革咨询市场意见，时间为期六周，将于2023年11月6日结束。
提出的建议包括实施新的「简化转板机制」让合资格的创业板发行人转往主板上市，为高增长的企业增设新的资格测试、取消季度汇报规定。
公众人士可在11月6日之前提交意见，书面意见可通过以下网址或二维码完成问卷呈交：
网址：https://surveys.hkex.com.hk/jfe/form/SV_d5MXsNEsdLzoFVk
二维码：
在2018年2月港交所废除简化转板程序，并提高GEM上市门槛之后，GEM新股上市数量及募资额均大幅下降，2022年以来，没有新的发行人在GEM上市，现有的上市发行人仅再融资27亿港元。实际上意味过去两年GEM板块现实停摆，乐观预计，是次咨询结束之后，预计GEM将重新恢复正常审核及上市。
是次咨询，仍保留过去GEM上市资格的要求，即IPO时市值不低于1.5亿港元，最近两个财年年度合计营运现金流不低于3000万港元。
在此基础之上，港交所新引入一项财务资格测试，即「市值/收入/研发测试」，要求上市时预计市值不低于2.5亿港元、最近两个财年的收入总额不低于1亿港元且收入需有按年增长、最近两个财年年度的研发开支总额不低于3000万港元且每年的研发开支占总运营开支不低于15%。
对于简化转板机制，将删除GEM发行人在转板前委任保荐人进行相关调查及尽职审查的工作的规定，无需按「视同IPO」的方式提交招股文件，但需在经发行人或监管批准之后，提交申请人对符合有关转板规定所作出确认的正式上市申请，以及营运资金充足证明和相关材料。
GEM转板申请人，需符合主板上市的所有资格，已刊发作为创业板发行人的三个完整财政年度的财务业绩，期间拥有权和控制权不变以及主营业务未发生任何根本性变化。
同时拟转板GEM申请人需满足每日成交金额测试(不包括短暂停牌或停牌交易日)，咨询建议最近每日成交金额为10万港元或5万港元。根据港交所咨询文件的数据，截至2023年8月31日，每日成交金额10万港元的合资格GEM发行人约50%能够通过测试，每日成交金额5万港元的合资格GEM发行人约83%能够通过测试。此外拟转板GEM申请人在提出转板申请之前12个月内至转主板开始买卖开始期间须有良好的合规纪录，不得有被裁定严重违法上市规则的条文或收到任何纪律调查。
不符合简化转板机制的GEM发行人，就转板事宜，按现有转板规定申请，仍将「视同IPO」。
无奈的「上市成本」
而对于市场普遍关注的上市成本问题，显然港交所并无更好的办法。
GEM上市申请人的上市开支包括港交所的首次上市费用和市场从业人士费用，港交所认为，GEM上市申请人的上市开支一般主要来自市场从业人士费用，港交所统计了2018年以来GEM上市申请人的平均上市开支，其中港交所收取的首次上市费用占所有开支仅约0.6%，而市场从业人士费用依然高昂，其中律师费用占比约34.6%为最高，其他上市费用22.3%、保荐人费用18.7%、承销费13.3%、审计师费用10.5%。
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